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科技“王者歸來”引領A股再現獨立行情 韌性強勁 市場4月有望走出底部

2020年04月03日 10:21來源:中國證券報
責任編輯:第一黃金網
摘要
疫情發酵引發隔夜歐美股市大跌,然而在科技板塊的強勢帶動下,4月2日A股再度走出獨立行情,三大指數紛紛收漲,其中創業板大漲近3%,收復1900點關口。

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疫情發酵引發隔夜歐美股市大跌,然而在科技板塊的強勢帶動下,4月2日A股再度走出獨立行情,三大指數紛紛收漲,其中創業板大漲近3%,收復1900點關口。

業內人士認為,近期市場出現一系列信號都顯示全球恐慌性情緒有所緩解,風險偏好從危機模式中逐步修復。就A股而言,市場也有望在4月逐步走出底部并迎來修復。配置上,近期可關注內需消費和基建,從中長期角度看,科技成長有望“王者歸來”。

科技板塊持續回暖

4月2日A股三大指數低開高走,盤中漲幅持續擴大。截至收盤,上證綜指漲1.69%,報2780.64點;深證成指漲2.28%,報10179.20點;創業板指表現更為活躍,上漲2.80%,收復1900點關口,報1916.95點。兩市超過3300只個股上漲,日成交額接近6000億元。

從板塊來看,科技股成為行情領頭羊。數據顯示,28個申萬一級行業中,僅農林牧漁板塊下跌0.99%,24個板塊日漲幅超過1%。電子、計算機、通信板塊領漲,漲幅分別為5.6%、4.16%、4.08%,國防軍工、電氣設備亦收漲近3%。樂鑫科技、安集科技、佳華科技等6只科創板個股漲逾10%,達實智能、通富微電、北京君正等近90只個股漲停。

科技板塊已是連續兩個交易日回暖。此前的4月1日,A股三大股指收跌,但科技板塊仍有不錯表現,28個申萬一級行業中,電子行業當日收漲1.57%,計算機、通信跌幅不足1%,較前期日跌幅明顯收窄。2月底以來,科技板塊持續深度回調,電子板塊已從年內高位回撤逾20%,計算機、通信板塊回撤幅度亦超過10%。

北向資金回流A股

從北向資金動向看,4月2日北向資金合計凈流入43.32億元,創近一個月新高。滬股通凈流入21.60億元,深股通凈流入21.72億元。2月下旬以來,北向資金持續大幅凈流出,但這一趨勢近期明顯緩和。3月31日至4月2日,北向資金已連續三個交易日保持凈流入態勢。

招商證券統計,3月24日-3月31日北向資金回流近101億元。從目前來看,海外市場流動性沖擊正逐漸緩解,A股估值優勢凸顯,且近期高層會議對貨幣和財政政策定調更加積極,北向資金有望進一步回流A股。當然,仍需關注海外疫情演繹情況,這是未來一個階段影響市場風險偏好進而影響北向資金流向的重要因素。

市場或逐漸走出底部

回顧整個一季度,全球股市可謂哀鴻遍野,除創業板指外,各國主流股指全線盡墨。相比之下,A股抗跌韌性強勁。展望4月,業內人士認為市場或逐漸走出底部。

國盛證券認為,隨著海外波動緩和和內部政策對沖加碼,4月A股市場有望逐步走出底部,迎來修復。在海外連續不斷的貨幣政策極限寬松和財政刺激加碼下,市場已從此前的“暴跌模式”中逐步走出,恐慌情緒進一步緩解。對應到金融市場,當前VIX指數、美元指數從高位回落,資金回流權益市場,同時債券市場的資金出逃也顯著緩解。這一系列信號都標志著全球恐慌性情緒有所緩解,風險偏好從危機模式逐步修復。就國內而言,4月隨著一季度數據出爐及后續政策對沖持續加碼,將推動A股市場走出底部,迎來修復。

國盛證券認為,科技板塊仍是市場中長期主線。首先,經歷本輪調整后,科技成長此前的超漲已被較充分消化,無論倉位結構或相對估值均顯著優化。后續隨著市場風險偏好修復和政策寬松加碼,科技成長將迎來新一輪上漲行情。從微觀結構看,“新基建”、半導體大基金二期等也將給5G、半導體等人氣板塊提供新的催化。

東興證券認為,3月份市場下跌已經消化掉一部分疫情可能對經濟產生的不利影響。目前A股估值處于歷史低位,低估值帶來較高的安全邊際。鑒于海外疫情拐點并不明朗,市場風險偏好受到壓制,估值端短期承壓,4月仍以結構性行情為主,中長期則看好周期趨勢顯著的科技板塊龍頭標的。

中長期堅守科技

立足當下,投資者該如何做好配置?哪些板塊和主線值得提前布局?

中金公司認為,隨著國內從“疫情防控”進入“災后重建”,配置主線也將逐漸從“疫情”過渡到“增長”。配置策略上,宜保持分散化,適時再平衡。

從配置性價比來看,股票好于債券。但考慮到海外疫情的拐點還未出現,現階段股債均衡配置、保持組合分散化可能是更優策略。中金公司建議繼續超配黃金、利率債和港股,標配信用債、A股和海外,低配商品。重點跟蹤海外疫情以及國內應對外需大幅銳減的舉措。此外,隨著資產價格巨幅調整,流動性危機邊際好轉,資產配置需考慮適時再平衡。

國盛證券認為,近期可重點關注三個方向:一是內需驅動、需求回暖、外資流出沖擊緩解的消費板塊,如食品飲料、醫藥等;二是政策對沖的方向,如地產、基建、汽車等;三是科技成長,這仍是中長期主線。

光大證券建議關注四條配置線,其中純內需是主線:投資、汽車是穩增長相對可靠的抓手,建議關注新老基建、汽車和地產等純內需領域;若歐美經濟二季度出現休克,可關注汽車等交運設備、化學化工、醫藥醫療設備、航空航天以及農產品領域的補空缺可能;隨著美股恐慌的逐步結束,此前被外資拋出的以消費為主的價值股有超跌反彈機會;在目前的震蕩期,建議低風險偏好投資者關注高股息標的。

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